供應鏈受阻加劇通貨壓力
文 / 李振麟
俄羅斯不僅是一個能源大國，也是全世界重要的工業和貴金屬生產國，烏克蘭與俄羅斯更可視為中東國家的「金屬糧倉」。烏俄戰爭爆發，已經造成歐洲某些金屬市場出現價格上的變動，各國更擔心因為衝突所導致的後續報復性制裁，將會衝擊到東歐國家的市場出口，尤其是大宗商品的工業原料在加工成本不斷調漲下，加劇了全球通膨壓力。
礦業巨擘「力拓Rio Tinto Plc」執行長Jakob Stausholm表示，目前全球經濟前景極具挑戰性，也無法判斷世界經濟會朝著那個方向前行，工業代表原料金屬銅受到數十年以來的高通膨挑戰，加工成本不斷上漲下，無論是營建業、汽車業或手機等主要金屬銅消費產品，都受到衝擊影響。力拓首席執行長Jakob Stausholm更進一步指出，世界會從新冠疫情中逐漸走出來，但是短期前景看起來，整個供應系統環節仍然有許多瓶頸有待解決，而且通膨率已達近30年以來的最高位，沒有人知道到底這個世界會朝向那個方向發展？
至今銅價下跌已經超過20％，主要來自於全球最大消費國家中國大陸，中國大陸的防疫封控以及歐洲電價飆升影響了消費需求，中國大陸並沒有像西方國家面臨同樣的通膨壓力，對於金屬銅的長期前景感到滿意，在全球能源轉型發展下將會需要更多產量以滿足消費者需求。
倫敦金屬交易所顯示，所有工業主要原物料，無論是銅價、鋁價、鎳價與鋅價等都朝向歷史天價噴發，尤其是半導體封裝材料與電氣所需要的貴金屬材料如同鈀金、鉑金等，都面臨供應短缺下的價格暴漲。金屬鎳主要用於電動汽車電池，俄羅斯的「諾里爾斯克」製造廠占全球供應量9％，尤其是高品位的鎳產量占據全球22％，為世界第一，再加上電動車在各國政策推動下，金屬鎳變得越來越重要，相對價格也水漲船高。
「鈀金」用於汽車淨化廢氣的催化轉換器，隨著汽車市場不斷發展以及越來越嚴格的廢氣排放限值規定，鈀金需求增加，俄羅斯的鈀金出口總額20.7％，為全球之冠。「鉑金」在珠寶業占有一席之地，俄國是全球鉑金和鈀金出口國，倫敦鉑金和鈀金市場LPPM鑒於歐盟經濟制裁驅策下，把兩家俄羅斯重要的金屬冶煉廠，剔除於「倫敦與蘇黎世貴金屬」市場交易，刺激鈀、鉑價格應聲大漲，也同樣反應到消費市場，通膨如影隨形。面對火熱的通膨數據，聯準會的激進升息措施，也同樣造成黃金市場衝擊，國際金價從3月份的高點位置下挫近20％，主要因素是黃金採美元計價，很難抵禦強勢美元因此變得更脆弱。
