文/李振麟
國際貨幣基金IMF關注「貿易保護主義」影響
國際貨幣基金IMF表示，各國央行在面對「區域性戰爭衝突」、「貨幣緊縮抗通膨」等負面因素，所幸並沒有造成太大的經濟衰退。然而令人擔憂的是全球性的「保護主義風險」正在醞釀升溫中，依據目前的政經情勢分析，國際間最令人擔憂的情況，就是彼此間採取「進口關稅」互相報復，如此一來，各國經貿發展受阻而停滯，促使企業投資縮手以及民間消費意願遞減，經濟負面循環接踵而來，更不利於全球經貿自由流通。
所幸通膨並沒有對於各國的經濟造成太大傷害，但是全球央行面臨沉重的貨幣政策卻抑制經濟成長，尤其是糧食與能源價格分別受到氣候與地緣衝突等風險，全球經濟陷於不穩定情勢中，也加重了開發中國家與新興國家經濟體的主權債務壓力。
國際貨幣基金IMF表示，美國經濟體在二○二五年，受到企業薪資調整以及資產與商品價格上漲因素影響下，經濟成長率將可望由○．三％調高至二．二％。而「歐元區」的經濟成長率，受到貿易保護主義影響，預估今明年兩年將分別是○．八％與一．二％左右。日本則受到供應鏈轉移與匯率浮動大於以往，今年經濟成長率下調至○．三％。印度地區則受惠於中美貿易戰所帶來的製造業轉移效應，如印度在二○二四年的經濟成長增為七％，二○二五年則可望為六．五％，維持一定比率，另一個受惠區域則為東南亞國協。
至於中國大陸方面，則受到「製造產業外移」、「房地產市場疲軟」，以及「消費者信心指數低迷」等影響，預估二○二五年的經濟成長，將可能由二○二四年的四．八％調降至四．五％，但是IMF並沒有將中國大陸的經濟刺激政策與二○二五年的高關稅影響置入。IMF表示，台灣在二○二四年的經濟成長率預估為三．七％，二○二五年則預估為三．五％。在所有主要經濟體中，預估墨西哥的經濟成長，深受川普的新貿易與移民政策影響最大，因此二○二四年下修○．七％至一．五％，二○二五年預估值則為一．三％。
川普政策將全球經貿推向新局面
川普表示就任後，要將所有進口到美國的商品加徵關稅，就如美國、歐元區以及中國大陸間，可能相互抵制而課徵至少十％以上的進口關稅，川普的新貿易言論，將二○二五年的全球經貿環境，推向了一個無法預測的環境中。依照川普所言，可能實施的方案包含：「新企業減稅方案」、「中國商品高關稅」、「放寬企業監管制度」以及「移民政策限制」等，其中最大的經濟風險就是大規模又全面性的「關稅制度」，如此不僅將衝擊全球經貿環境，也衝擊到經濟成長面。然而提高進口稅制，是否亦同樣加劇美國經濟體走向通膨呢？
根據「高盛」的沙盤推演，美國核心PCE個人消費支出物價指數，到達二○二五年底，將可望放緩至二．四％，仍屬於溫和水平，但是如果美國十％進口關稅方案，通膨數據將至少攀升三％以上，新政府所推動的高關稅政策，將也可能因為消費商品價格超過實際可支配收入，帶來的貿易不安與不確定環境，進而削弱企業的市場投資意願。
川普執行的全面性「關稅壁壘」政策，將拖累二○二五年的美國GDP，全世界經濟也將走向一個無法預知的經貿環境：
一、國內基本民生用品價位，因為進口成本增加而大幅調漲。
二、企業減稅方案以及本土性商品價格調降，雖然可以減輕企業營運成本與增加政府稅收，卻無法反映到民生用品上。
三、對進口國家的高關稅政策，同樣也將面臨來自於他國的關稅提升反啄相報復。
四、封閉性的經貿保護政策，長久發展下去，將可能造成本土企業喪失國際競爭力。
五、近兩年的通膨顯著下降與戰事逐漸緩和，可望帶來新的全球經濟動能，因為商品物價下降速度遠快於工資通膨，進而也提升實際生活收入，間接也支撐民間消費動能，中央銀行因此可將貨幣政策回歸至正常化。
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