文/李振麟
長期以來，亞洲各國本就屬於高度依賴「貿易交流」的經濟體系，根據「摩根士丹利．亞洲經濟展望」論壇表示，受到美國可能執行關稅壁壘政策影響，預估亞洲國家的貿易放緩恐加劇，其中以台灣、中國大陸及韓國的衝擊最大。
亞洲地區整體企業營收，主要來自於出口貿易訂單需求，在面對全球經貿易環境可能放緩之際，勢必增加各國的經濟下行風險，「大摩」預估亞洲整體GDP成長率，將可能從二○二四年的四．五％下滑至四．一％。
為降低「中美貿易」爭端所引發的壁壘衝突，亞洲各國可採以適當的財政金融政策，包含「央行降息」或「金融貨幣調整」等作為，進而將目前的經貿局勢穩定住，然而如果貿易壁壘爭端持續升溫，企業營運將可能受到更進一步衝擊。多數美國人相信，川普有能力讓美國的製造業回流，創造更多就業機會，無論是「通貨膨脹」、「民生經濟」恢復以往與「移民政策」適度調整等項目，都是美國人民最關心的，川普新政權的政策執行方案，勢必也對於其他經濟體，造成新的影響。
股匯市政策引發波動 債市讓黃金上揚
川普就職後對於美國股市、匯市以及債市的經濟影響層面，二○二五年全球經貿環境，都將取決於他那不按牌理的執政風格，以及不明確的政策推動所影響。在股市方面，川普傾向於放寬企業監管以及減稅方案，這樣的政策有利於企業營運利潤提升，進而推升股市表現，深受華爾街歡迎。然而，川普的貿易保護主義，運用在進口關稅政策上，將可能進一步加劇中美貿易衝突，增添市場上許多不確定性，導致股市波動，尤其是科技股與跨國企業間的股價波動影響層面最大。
而在匯市方面，川普偏好於弱勢美元，以維護其貿易保護政策，然而川普的經貿孤立主義，導致全球地緣政治風險升高，反而提振了「美元」與「黃金」的避險需求，促使美元持續維持強勢，背道而馳。川普表明要提升中國大陸進口商品六十％關稅、其餘國家十％至二十％的關稅，使得市場普遍擔憂，此行徑將深深影響到全球經貿成長，進而帶動美元避險風潮，在二○一八年間川普發動中美貿易戰後，美元就明顯走強，而亞洲新興市場貨幣，也因為國際經貿受到衝擊，而相繼走向競貶浪潮，如今金融市場揣測美元匯率指數或許會再進一步上漲。
債市方面川普揚言推動高關稅政策，因此促使進口商品價格上漲，在通膨回升下，將更不利於聯準會的貨幣操作，另一方面，又主張要執行擴大財政赤字，不僅要推動企業稅收減免方案，還要執行全面性「延長減稅」措施。如此一來，債劵市場的國債發行量勢必要再增加，殖利率增加的風險壓力也伴隨而來，「大量印製鈔票」的金融財政手段，勢必也將同步運用在其中，各國央行被迫因此要採取更多的相關措施，來降低金融風險，進而也加速投資者選擇「黃金避險」的意願提升。
如今看來，川普的經貿政策上，無論是「提高貿易關稅」、「擴大財政赤字」，「企業營運減稅」，還有「移民政策限制」與推動「貨幣貶值」等多項經濟議題，都將帶給美國再一次面對通膨回頭的機會，國際市場上因此也矚目觀察，他是否真的會推動這些高關稅政策，進而造成全球性的反撲報復而不利己。
中美貿易戰 2．0 開打？！
中國大陸財政部在「沙烏地阿拉伯」發行高達二十億美元的主權債券，其分別為十二．五○億美元與七．五○億美元，債券期限則為三年期與五年期，發行利率則分別為四．二八四厘及四．三四○厘之多，此次發行可視為近幾年以來，全球主權債劵發行量最高倍數，其推升的利率也是最吸引投資者。
中國大陸財政部表示，這次的「美元主權債券」，深受市場熱烈歡迎，尤其是來自於「中東地區」。國際投資單位的認購總金額高達三九七．三億美元，核算超額認購有十八．九倍之多，甚至於五年期的超額認購量竟也高達二十六．一倍。此次債券的發行投資產業類型眾多，區域分布也更甚以往，分布於歐洲、亞洲、中東、美國等。
