文/蔡昆凌博士
全國台灣耀活協會理事長 蔡茗科
日本央行於30日召開貨幣政策會議，決定維持現行1.25%左右的政策利率，其原因是先前市場已高度預期按兵不動，日圓兌美元僅略升至157.5區間內震盪，另市場也預期受高油價持續帶來的壓力，日本央行上調2027年通膨預測，而12月升息已基本反映在市場定價中。
相關資訊明確指出，9月美元兌日圓短暫回落至153附近，隨後走勢出現逆轉。在美債收益率上行以及日本銀行政策不及預期的推動下，日圓重回熟悉的155–160交易區間。此外，日本政策推進以及外匯干預風險將限制美元兌日圓的上行空間。
再者，觀察日圓持續升值所需的條件包括實際利率為正、財政可信度以及更廣泛的國內資本留存尚未全部滿足，所以日本銀行會在10月30日維持利率不變，但受高油價持續帶來的壓力影響，或上調2027年通膨預測，而12月升息已基本反映在市場定價中。
綜上，若資產配置重點從外國資產轉向國內債券，將利多日圓。日本政府相關投資基金將於11月初公布第3季業績；而關鍵問題就在於其是否已在允許的區間內上調日本國債配置比例。
