通膨下如何投資理財 讓荷包不縮水？

文 / 黃小玲

美國通膨創40年來新高，物價失控、生活痛苦指數上升，聯準會升息風暴越演越烈。在台灣，物價年增率已突破央行傳統的消費者物價指數(CPI)紅線，通膨巨獸讓大家都坐立難安！

通膨浪潮擋不住，代表全球十多年來的廉價資金時代即將結束，並將帶來許多衝擊與改變，房貸族該如何減輕房貸？股匯債投資邏輯大翻轉，你手上的錢又該如何布局？

不斷升息抗通膨 卻導致經濟衰退

物價失控、通膨壓力高漲，促使美國聯準會激進升息，統整2022年Fed一共宣布升息6次，累積升息15碼，基準利率上調75個基點，來到3.75％至4％區間，創下2008年以來新高。若12月再升息2碼，終點利率將達到4.4％，明年則達到4.6％。

然而《紐約時報》分析，聯準會的態度「已從救經濟，轉向打通膨。」這是最令市場擔心的狀況，因為聯準會救了通膨，卻會毀了經濟。如1979年至1987年，因大幅拉高利率以打擊通膨，結果造成失業率上升、經濟大幅衰退。因此有一說是升息比俄烏戰爭的風險還大，因為它不只是打壓通膨，更重要的歷史意義是結束了全球十多年來的廉價資金時代。

房貸族壓力大增 強勢美元成動盪源頭

當廉價時代終結了，它帶來的主要衝擊有三項：

一、市場震盪：過去不少資產的高估值，是建立在低利率與氾濫資金上，升息意味著資金退潮，市場裡最泡沫的資產首當其衝，將會改變經濟結構造成市場波動。

二、利息支出上升，個人與企業負債增加：過去在低利率環境下，大家「不借白不借」，全球債務存量上升速度是全球經濟成長率的兩倍。升息之後將衝擊負債者的還款能力，《經濟學人》分析民營部門、非金融業者，將會面臨更大的還款壓力。不管是企業聯貸或是自貸，一定會被升息影響到，對於為數眾多的傳統製造業，升息就會產生很大的影響。而對個人貸款者來說，對房貸族的衝擊尤其大。以台灣的房屋貸款1000萬元、利率1.5％、分30年攤還來計算，只要利率上升0.75個百分點，總利息將暴增近134萬元，影響可說是非常大啊！

三、美元升值：利差導致資金流向美元，同時市場因升息而動盪，美元又成避險資產，這會加重漲價壓力。國際上的大宗物資，從原油、黃金到農產品，無一不是以美元計價，當美元升值，意味著以同樣新台幣能買到的美元商品變少了，物資相對變更貴了。再則美元升值會衝擊新興經濟體，因為若跟進升息，保住資金不外流，國內企業卻會因利息支出大增、資金受限而受害；若不升息以扶植企業，資金卻將外流，導致本國貨幣貶值，進口物價上升，更加大通膨壓力，造成面臨利率、匯率，只能保住一種的困境。