2023年擁有現金將是最大贏家！

By Li Zhenlin

今年地緣政治風險將會大於經濟風險，相對看好債券表現，多重資產型基金及債券ETF，在不確定性高風險環境中，有機會成為資金避風港。

敏感的產業金融環境 任何因素都有所影響

今年第一季全球經濟將走向趨緩，無論是區域衝突、高通膨壓力以及中國大陸清零，對於大量依賴能源進口的國家影響特別顯著。烏俄戰爭是否會更加激烈或最終談和落幕，以及中美科技貿易戰的下一步動作，對於全球經濟環境都帶來很大變數，敏感的產業金融環境下，任何的風吹草動，都會影響今年第一季的資本市場投資，也加深了投資人的疑慮與操作困難度。高通脹持續下，聯準會持續升息也將推升美國公債殖利率，不利公債價格走勢，但預期Fed升息進入尾聲，公債價格有機會在2023年觸底，投資人包括壽險、銀行等單位可鎖定中長期固定收益。

中信資產配置團隊，對於2023年第一季的政經環境表示：「隨著聯準會利率政策方向明朗化、在進入升息周期的末段路階段，投資人可考慮債券部位加持，因為股票市場仍然會受到景氣衰退風險與不確定，建議持有部位應少於債券比例，靈活操作較安全。」歐美兩地，則相對看好美國目前的經商環境，新興國家則以越南的經濟實力較佳，雖然越南央行採以升息維護匯率，但是負面事件的預期反應已減少許多，外資直接投資意願仍未減緩，經濟成長空間大。

債券市場表現將會優於股票 保守投資以規避風險

瑞士信貸對於今年最新的投資展望表示：「2023年的貨幣政策緊縮放緩，固定收益資產將更具吸引力。隨著通脹可能在今年恢復正常，降息的可能性不大，固定收益資產將為投資組合提供新的多樣化優勢。美國與歐元區的長期政府債券、新興市場債務以及投資級信用債，都將是可以思考的方向。」

對於今年的投資展望，第一金投則是表示 :「2023年全球經濟將受到升息紓緩通膨壓力的成效漸顯，通膨數據在上半年將由高走低，貨幣政策朝向中性發展，預期優質的債券市場表現將會優於股票，然而在下半年隨著貨幣政策逐漸轉向寬鬆，經濟與就業成長率逐步恢復，股票市場表現將可望回升，因此今年上、下半年宜採取「先守、後攻」投資策略，靜觀市場轉變蓄積成長能量。」

巴克萊Barclays則表示，擁有現金在身將是今年最大贏家，而債券比股票更可取，儘管全球股市已經走低，但仍受到太多不確定因素影響，也有可能進一步大幅下挫。從歷年紀錄來看，每當處於經濟衰退之際，美股都會呈現下跌30％至35％，這也就意味標普500指數在2023年上半年合理值為3200點，經濟衰退機率上升，並不利於未來股價走勢。

美聯儲一直在積極執行貨幣收緊政策，以冷卻市場經濟來達成降低高通膨壓力的目標，但是快速的加息步伐相對也有可能引發經濟衰退疑慮。巴克萊Barclays更清楚表示:「如果被迫在股票以及債券間作選擇，2023年裡現金將是一個最低風險的選項，雖然美國股市因為喜見通膨緩解而反彈，市場也對於最新CPI報告感到振奮，但貨幣政策風險並沒有因此消退，在這新的一年裡，美聯儲也將會持續堅持到底，繼續推動貨幣緊縮政策影響全球金融市場。