美洲金融產業盤根錯節

By Li Zhenlin

美國聯準會在最近一次開會中，18位會議決策者中，就有10位傾向2023年底時，利率還是需要再提升25個基點。儘管目前在資金收緊政策下仍可保持強勁的勞動力市場，但也顯示出黏性通膨揮之不去。

雖然3月份的矽谷銀行和加密貨幣友善銀行Signature倒閉，市場上出現可能暫停升息訊息，但是抗高通膨下的「加息政策」仍然是重要決策共識。聯準會主席鮑爾表示，突發性的銀行危機如不採取果斷手段及時解決，將會威脅到整個銀行系統。從這次矽谷銀行倒閉事件中，充分了解到唯有密切的「監管和規範」，才能夠確保銀行體系的「安全和穩健」，關於矽谷銀行倒閉的監管調查，相關責任經調查後，將歸咎於矽谷銀行的管理階層。

聯準會Fed本來曾經考慮過要暫停升息，但是升息政策仍然是得到多數成員的強力支持，如果有必要，仍然會在無預期下升息，而且預計今年內應該是不會降息。另一方面，從本次的銀行危機中也汲取了寶貴教訓，未來在升息下也要有所準備以確保銀行系統的運作安全。

近期美國麻州監管機構也啟動對於「第一共和銀行First Republic Bank」可能涉嫌股票內線交易調查，主要原因是在於第一共和銀行高層主管在銀行業出現危機動盪前大量拋售該公司股票，目前已經傳喚第一共和銀行，要求出面說明當時股票出售的決策與詳細過程。

突發性金融危機 提升美國經濟衰退的可能性

面對突發性銀行金融危機，雖然聯邦機構與其他銀行急速採取補救行動，基本損害也得到控制。但是「明尼阿波利斯聯儲銀行」總裁卡什卡里Neel Kashkari表示，銀行危機的出現，無法去預測此事件在於貨幣與經濟政策上的影響程度，但卻提升了美國經濟衰退的可能性。對於後續升息執行上也將多了一層新思考，聯準會鷹派對於打擊通膨一項是採取較積極進取的方式，受到此事件影響，未來的決策思維應該會趨向於審慎評估。銀行產業在傳統資產方面本就存有風險管理問題，但是快速的利率上升卻又暴露出這些弱點，迫使銀行變成賣家角色，所造成的損失及後續影響難以預測。

銀行業的壓力上升，相對也引發市場上對於「資產安全」的保障需求，進而引起各國央行被迫將關注焦點從通膨轉向金融穩定。聯準會對於未來的升息措辭上也有所緩和，雖然美國「利率互換市場」暗示聯準會升息週期將面臨結束可能性，債券市場也押注聯準會可能最快6月降息，全球的金融情勢發展在通膨衝擊下，變得更加撲朔迷離而難以判斷。