經濟復甦持續疲軟  全球經濟何去何從？

文陳建維

世界經濟前景未明  地緣政治切割經濟加深衰退    

究竟世界經濟走勢如何？根據各國研究機構資料顯示，OECD（經濟合作暨發展組織）預估二○二三年、二○二四年世界經濟成長率為二‧七％、二‧九％，World Bank（世界銀行）預估值為二‧一％、二‧四％，S&P Global（標普全球）預估值為二‧四三％、二‧三七％，IMF（國際貨幣基金組織）預估為二‧八％、三％。與年初相比，各國際機構雖然略為上修二○二三年全球經濟成長預測，但今年之經濟成長表現仍將較去年走緩。    

除了烏俄之戰直接造成的影響外，地緣政治衝突造成的經濟區域切割化，也是各國經濟衰退的主要原因。因為戰爭導致國際政治上儼然又形成以中俄爲主的東方集權與西方的民主陣營，以美國為首的西方國家除了直接在各國際場合制裁俄羅斯，更透過沒有中國大陸參與的國際組織聯合「抗中」，這樣的行動造成了世界經濟板塊的裂解，本來各國倡議的「全球化經濟」未來將被「地緣化經濟」取代，而地緣化經濟更隱含保護主義，自由貿易即將崩壞。  

根據WTO（世界貿易組織）在二○二二年的預測，若世界經濟真的走向兩極體經濟集團，對於各國的GDP將完全走向負成長影響。另一方面，許多仍需世界各國共同面對的挑戰，如因應氣候變遷的生存威脅議題，將更難取得共識。  

美國通膨趨緩  主要指標仍顯疲軟    

為了抑制通膨，美國聯準會（FED）採取極端升息的方式抑制通膨。根據統計，美國六月份CPI（消費者物價指數）已大幅滑落至三％，但十二個月的長期通膨仍在六％以上。為了避免通膨將重新飆升，聯準會不斷強調會維持升息直到通膨確實可控，但美國的經濟持續性走疲恐難避免。    

首先，美國近期已發生殖利率倒掛的現象，所謂殖利率倒掛指的就是聯準會遭受通膨壓力並加速升息下推高短天期公債利率大於長天期公債利率，代表市場對於未來經濟成長態度保守，這種原本應該發生在景氣過熱時的現象，卻在現今發生，讓人對於美國未來經濟成長更趨保守。  

另一方面，依據The Conference Board（美國經濟諮商會）所提出的十項領先指標（製造業員工每週平均工時、初次申請失業救濟人數、ISM新訂單指數、新屋開工許可、S&P 500指數、領先信貸指數、消費者預期景氣、十年期國債減去聯邦基金利差、製造業非國防耐久財新訂單、製造業消費品及原料新訂單）來看，有八項指標都呈現下滑情形，顯示二○二三年美國經濟可能溫和衰退。

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