美國財政部近期增加長期美國國債的回購，將引發市場對美元吸引力及未來波動的擔憂。

文/主編 蔡昆凌博士

美國Treasury Department近期宣布將增加長期美國國債的回購，亦即其從市場上買回已發行的公債，以管理債務，而此舉正值海外官方實體持有美國公債的比例顯著下降之際，所以可能將引發市場對美元吸引力及未來波動的擔憂。

事實上，隨著美國政府債務總額約 40 兆美元，佔國內生產毛額（GDP）的 120%，海外官方實體如各國央行、財政部及主權財富基金持有的美國公債比例已從金融危機前後的約 40% 大幅降至目前的約 13%，而這類投資者過往將美國公債視為安全的現金存放處，而非以投資報酬為優先考量；因此，如果美國財政部持續積極介入市場，美元的吸引力可能會因此降低，因為投資者可能會開始計入更高的波動性和政策不確定性風險。

綜上，儘管海外政府持有的公債總額仍維持在近 4 兆美元的水準，但隨著美國整體債務快速增長，這些官方買家的市場參與度已顯著降低，而這就意味著，過去注重安全的政府儲備管理者持有的部分，現在將更多轉移到對利率和短期獲利更敏感的對沖基金等交易商和投資者手中，以增加市場潛在的波動性！