財經

歐洲英鎊歐元是否跌跌不休?(系列報導二)

文 / 李振麟

通膨衝擊造成英國國債問題嚴重,棘手的國債收益率將有可能在今年出現微修,主要原因來自於英國央行利率的風險平衡運用。英國國債恢復代表英國的升息將接近尾聲,雖然通貨膨脹在未來一年內仍然居高不下,過度的緊縮政策也有可能帶來經濟衰退風險,但是面對更嚴重的國債問題所引起的政治衝擊,似乎也只能兩權相害取其輕。

英國政府也曾經一度為了解救英鎊,尋求與歐盟建立瑞士式關係,但是德國商業銀行表示,自1972年以來,歐盟和瑞士間簽署了超過120項單獨協議,每項協議談判都還要再花上2至10年時間,光是處理英國脫歐的談判就很費時了,所以英國與歐盟的瑞士式關係建立並不會帶給英鎊一定的收益效果。

在美國聯準會主席鮑爾去年12月對外釋出加息放緩信號後,英鎊兌美元轉趨於上漲,漲幅也隨著時間進一步擴大,完全取決於美元未來走勢,根據FactSet預測,英鎊/美元已升至一周內高點1.2134美元。另一方面,英國央行也因為政府最新預算案中大幅削減2023年開支以及加稅舉措影響,今年英國的升息也將因此而降低,雖然政府推動開支預算方案,卻無法了解此案對於通貨膨脹有多大的實質性改變,但是對於未來財政緊縮升息比率上有著一定的參考價值。

延伸閱讀:2023年金融貨幣發展趨勢(系列報導一)

隨著全球通膨降溫,英國基本經濟面也受到改善,英鎊匯率將有希望在今年恢復穩定。政府部門只要加強對於通貨膨脹控制,削減國內公共債務,以及對外的商業貿易合作關係改善,隨著全球收益率下行,市場情緒修正後,又將足以支撐英鎊回升,但是高風險的偏好行為是否能夠持續又是另一個問題,尤其是歐元區的實體經濟正開始衰退。英鎊匯率有望在今年趨於穩定並嘉惠於企業受益,如同房屋建築商Taylor Wimpey和零售商Next等知名企業集團、雖然脫歐後的英國經常面臨帳戶惡化以及財政政策不確定性衝擊,進而打擊英鎊匯率,但是從長遠觀點來看,英鎊仍然是一個主要的金融投資項目。

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